«Είναι κυρίως ένα λογιστικό θέμα, αλλά προβλέπουμε ότι το ελληνικό χρέος θα μπορούσε να καταλήξει στα τέλη του 2011 μεγαλύτερο από την προηγούμενη πρόβλεψη – ακόμη και αν το σύνολο της μείωσης του χρέους, η επαναγορά ομολόγων και η ανταλλαγή ομολόγων συμβεί αυτό το έτος», σχολιάζει ο κ. Φορέλ.
«Γιατί συμβαίνει αυτό;», αναρωτιέται ο αρθρογράφος. «Το πρόβλημα είναι η ανταλλαγή ομολόγων», απαντάει ο ίδιος. Όπως έχει ήδη αναφερθεί, η ανταλλαγή ομολόγων θα ανταλλάξει 135 δισ. ευρώ παλαιού ελληνικού χρέους με 121,5 δισ. ευρώ νέου χρέους, «κουρεύοντας» χρέος ύψους 13,5 δισ. ευρώ.
Ωστόσο πρώτα, η Ελλάδα πρέπει να δανειστεί χρήματα για να χρηματοδοτήσει την αγορά εγγυήσεων που θα στηρίξουν τα νέα ανταλλαγμένα ομόλογα. Ο νέος δανεισμός είναι κάτι περισσότερο από το αντιστάθμισμα εκείνων που κερδίζει. Συνολικά, εκτιμάμε ότι η ανταλλαγή σημαίνει πως το σύνολο του χρέους θα αυξηθεί κατά 18 δισ. ευρώ στο τέλος του 2011, εάν το πρόγραμμα εφαρμοστεί αυτό το χρόνο.